Contexto reciente y fundamentales

Gamesa es una multinacional española dedicada al desarrollo, mantenimiento, diseño y investigación de aerogeneradores. Cotiza en bolsa desde el año 2000 y un año después entraría a formar parte del IBEX35. Su sede central esta en el país Vasco donde empezó a rodar.

En 1976 se fundo Gamesa que se encargaba de apoyar a otras empresas en el sector aeronáutico. En 1994 se crearía Gamesa Eólica como empresa ensambladora de aerogeneradores. En 1996 se pondría en marcha el primer parque eólico. Empezaría con un acuerdo con la multinacional danesa Vestas que hoy en día es el mayor líder de energía eólica del mundo seguido de Gamesa.

Esta empresa daría información a Gamesa y seguiría sus proyectos para sacar beneficio juntas y limitaría sus vengas a los países más socios de España como son los países de Sudamérica y el norte de AFrica.

En 2003 compraría la división eólica de Endesa y todas sus patentes para conseguir el monopolio del sector en España. En 2006 vendería la división aeronáutica a Aernnova Aerospace, empresa castellano Manchega para centrarse unicamente en el sector eólico.

En la siguiente decada conseguiría expandirse por todo el mundo, suministrando aerogeneradores además de los países del norte de Africa, Sudámerica y a Europa, a casi todos los países asiáticos. Además de aumentar su presencia en Estados Unidos gracias a la inversión de este país en energías renovables de la mano de Barack Obama.

Sin embargo en el año 2011 con la crisis mundial bajaría su cotización a la mínima expresión de 1 euro empezando a cuestionarse la viabilidad del proyecto debido al coste que se le había metido a la electricidad eólica en las subastas y a la perdida de subvenciones en el sector renovable en España.

A partir de 2012 empezaría a remontar y en 1 año empezaría a crear beneficios récord y empezar a realizar miles de contratos para nuevos proyectos. El EBDITA no haría más que crecer y sería una de las empresas reveladoras en el IBEX con un crecimiento anual del 100% en 3 años consecutivos pasando los mínimos históricos de 230 millones de euros a 617 a 1.500 millones a finales de 2013. De 2015 a 2016 pasaría a valer de esos 1.500-2.000 millones a valer casi 5.000 millones. En 2016 su capitalización alcanzaría los 6000 millones y actualmente vale más de 7.000 tras su fusión con Siemenes Renovables.

Eso supone una revalorización de más de un 3.200%. Es decir si alguien hubiera invertido 10.000 euros en los mínimos de 2012 y siguiera teniendo las acciones que compró, tendría a día de de hoy 320.000 euros.

Estos dos últimos años tras la fusión con Siemens no han sido buenos en bolsa, donde las acciones han llegado a caer la mitad de lo que valían, pasando de 22 euros a tocar los 8,5 euros en 2017 y pese al rebote haber vuelto a tocar los 9 euros. Todo esto como consecuencia de un profit warning debido a varios proyectos fallidos en India y perspectivas no muy buenas para el sector. Sin embargo este tipo de empresas es difícil que no creen beneficios y como se puede observar año a año los beneficios aumentan si bien no crecen de igual manera ya que se ha pasado de tener unos beneficios que crecían a un 25% anual como mínimo a ser los mismos beneficios que el año anterior o menores. Esto al mercado no le ha gustado y cuando una empresa tan grande crece sin descanso es normal que llegue algún año donde los inversores muevan su dinero para invertirlo en otros valores que presenten ya mayores potenciales o simplemente lo retiren para volver a entrar a un precio más atractivo.

A continuación presento los datos de fundamentales que me parecen más importantes:

• Capitalización
• Beneficio Neto
• EBDITA: Es el mejor indicador de GAMESA donde bate a muchas de las empresas del IBEX35.
• Deuda/Ebdita: Es uno de los mejores indicadores ya que Gamesa casi siempre ha tenido superhabit ya que el mantenimiento de los molinos es muy bajo y lo único que consumen es viento que es gratis por lo que el dinero se va en pagar las nóminas y en los materiales que cuestan los molinos que en 1 año ya están rentabilizados.
• PER:

Análisis técnico

Si nos fijamos en el siguiente gráfico que muestra la cotización de Gamesa en el último ciclo alcista que ha tenido observamos como el patrón de caídas desde máximos del canal ha sido el mismo en las tres ocasiones donde se ha producido (Julio de 2015, Octubre 2016 y Mayo 2017). Sin embargo los cruces de las medias móviles fueron mucho más suaves en los dos primeros y en el tercero se acelero mucho. Y es que tras perder los 15-16 euros era claro síntoma de salir corriendo del valor. Muchos sin embargo aprovecharían a entrar buscando un patrón parecido a los otros dos y se vieron con perdidas abultadas, pasando la cotización de 15 euros a 8 euros. Esto es un 50% de perdidas. Más aún los que entraron a 12 euros en los que la sangría había cesado y muchos pensaron en un posible gran rebote a corto plazo, y es que en bolsa cuando vienen noticias cargadas de optimismo o pesimismo los posibles soportes pueden ser perforados.

Tras los 8 euros solo quedarían los 5,5 como soporte de mínimos de 5 años y hubiera dejado una capitalización cercana a los 4.000 millones. Y es que esta empresa patrimonio no tiene tanto sino que la cotización de Gamesa se fundamenta en la proyección de beneficios que tiene. Por ello, perder lo que tiene no va a ocurrir, pero Gamesa había sido claramente sobrevalorada, más allá de su valor en libros.

A día de hoy el valor oscila entre los 8,5 euros y los 15 euros. El consenso del mercado es ahora mismo el de comprar, sin embargo este consenso es muy oportunista y muchos de los que ponen el precio son los que entraron en mínimos hace 1 año y medio. Por ello hace falta ser cautos a la hora de posicionarse.



Si nos fijamos en el gráfico de corto plazo donde esta reflejada la cotización de 2018 se ve un canal alcista hasta 2014 que sería cortado a finales de Mayo y sería nuestro nuevo punto de referencia, ya que tras una gran caída y una ampliación previa o fusión hace falta saber exactamente donde nos encontramos. Tras ella vendría una corrección de más de un 33% y su correspondiente rebote que no convencería y se iría al siguiente soporte que no es otro que el mínimo por lo que todo el camino andando sería desandado.

Tras la caída vendrían compras con mucho volumen en pocos días que acelerarían el valor de la acción. Sin embargo no podrían con el anterior máximo que de haberse superado supondría una figura de hchi (Hombro Cabeza Hombro Invertido) que hubiera supuesto una señal muy alcista y seguramente hubiera podido en ese impulso con los máximos en 14,5 euros. No fue así y si el hchi supone señal clara de compra que el segundo hombro sea más corto que el primero como hizo en este caso es una señal muy bajista y el valor se irá a buscar mínimos. Sabiendo esto no me cabe la menor duda de que se irá a buscar los 9 euros para luego rebotar y formar un nuevo canal lateral. Es por ello en este entorno si el valor se estabiliza será buena ventana de compra.