Contexto reciente y fundamentales

Acerinox en la actualidad goza de una increíble fortaleza financiera. Es una si no la mejor empresa VALUE del IBEX35, con unos beneficios impresionantes. Tiene cierta diversificación ya que cuenta con una planta en Estados Unidos. Además se comporta como una de las mejores de su sector. Acerinox se dedica como su nombre bien indica al acero. Es una empresa manufacturera de acero que cuando hay buen ciclo industrial donde las mineras repuntan por el incremento del precio de las materias primas. Debido a que el acero se produce fundamentalmente con hierro cuando hay mucha demanda este sube y los precios del acero suben mucho. Pero al ser acero y con bastante producto elaborado cuando cae tampoco recibe el castigo que pueden recibir otras mineras o siderúrgicas siendo un buen valor defensivo. Además como su otro mineral fundamental es el niquel esta muy correlado con el precio de este metal.

Si hacemos historia veremos a partir de 2010 surge una demanda excesiva de materias primas por el auge de China y el consumo sin tregua de este metal. A pesar de la alta demanda en 2014 debido al parón del 10% del consumo Chino los metales descenderían muchísimo y se abrirían corto a todo el sector siderúrgico y minero. Las mineras y por ende muchos valores en China caerían más de un 50%. El sector chino empezaría a arrastrar a toda la economía mundial, siendo la primera vez en la historia que pasaba esto.

A partir de ahí el sector minero sufriría un punto de inflexión. Tras una caída durante un año seguida todos los indicadores apuntarían a un rebote y a un cambio de ciclo en el sector. En 2016 empezaría a subir lentamente para justo ante las elecciones ante las promesas de los dos contrincantes de incentivar el gasto en infraestructuras se produciría una carrera. Hillary prometía 500 millones de dólares y Trump 1.000 millones además de una verdadera promesa de ayudar al sector industrial nacional.

Tras la victoria de Trump todas las compañías mineras empezarían a subir mucho. El metal que indica mejor los cambios de ciclos es el cobre, y tras dejar los mínimos de 2000 puntos, cayendo en 3 años desde los 4000 tras la crisis china, recuperaría en un años los 3.000 puntos.

Después de esa subida que terminaría poco antes de las elecciones en Francia, corregiría e iría formando un canal lateral hasta hoy en día muy marcado, con una diferencia entre máximos y mínimos inferior al 10%. Es de remarcar que cuando el niquel ha sufrido ante una menor demanda Acerinox independientemente de lo que hiciese el IBEX35 corregía fuertemente.

A continuación presento los datos de fundamentales que me parecen más importantes:

• Capitalización
• Beneficio Neto
• EBDITA
• Deuda/Ebdita: El mejor indicador en Acerinox, robustez financiera ante todo.
• PER

Si nos fijamos en la tabla veremos como el valor tiene una deuda pequeña y su EBDITA podemos observar el ratio bajisimo inferior a 2. Debido a ello no sobrepasa los 2 puntos, ya por debajo de 5 esta el nivel muy bien.

Además esta empresa paga un buen dividendo de cerca del 3% anual. La capitalización ha subido bastante desde 2015 cuando bajo, pasando la acción de 8€ a 12€, un 33%. Siendo un total de 3.400 millones su valor de bolsa.

Análisis técnico

Primeramente mostrare un gráfico a largo plazo donde se ve como continuaría la subida que empezó tras el rebote de 2012, llegando a los 12.000 puntos en 2014 y como volvería a corregir hasta los 8.000 tras la crisis del petroleo a principios de 2016. A partir de ahí retomaría su cotización llegando a los 12 euros por acción. Sabiendo que Acerinox reparte un dividendo del 3% al 5% cada año se puede ver como con los años esta empresa tiene un ritmo de crecimiento anual del 5% siendo una cifra muy buena.

En la gráfica del Acumulación Distribución se puede ver como cuando se han cruzado las medias, la cotización ha cambiado de dirección, muchas veces como las mostradas al alza simples correcciones pero a veces han presagiado caídas en el valor como a principios de 2015. De hecho yo compre acciones en Mayo de 2015 pensando que era una simple corrección y no puse STOP porque no tenía los conocimientos de que dispongo ahora. Por mucho que los fundamentales sean buenos el técnico no se suele equivocar. Lo más importante de la gráfica es la inclusión del indice del Níquel que va correlado con el valor. Atendiendo a la gráfica se puede observar como ya estaba avisada 3 meses antes de que empezará la corrección de que algo no iba bien.



Si nos vamos a un gráfico de medio plazo podremos observar como se formo un canal lateral con soporte la fecha de las elecciones de Trump y no lo ha perdido desde entonces. En cifras el soporte se encuentra en los 10.5€. Este valor es bastante representativo y si nos fijamos el indice del níquel ha subido desde entonces y no se ha trasladado al valor. Siendo la resistencia que presenta por arriba de 12.5€ bastante correosa. Indicando que hay alguien que quiere deshacerse de las acciones poco a poco y que no hay ningún interés comprador, ya que esta empresa es más para un ahorro conservador por su beta de variabilidad mínima.

Si deseamos completar la cartera con un valor superdefensivo que nos produzca rentabilidades del 5% anuales este es nuestro valor. Acerinox ha sabido capear muchas crisis de una manera formidable y cuenta con unos directivos muy buenos para el accionista siendo en retrocesos muchos los que quieren comprar estas acciones. Por ello de volver a los 10.5€ o acercarse sería buen momento para entrar. Ahora nos encontramos cerca de la resistencia que podría batirla y si lo hace subirá con fuerza siendo también buen momento para posicionarse. Si empieza a retroceder esperar a comprar abajo.